供给上量需求不足 国内麦价走势乏力

　　近期国内部分区域随着流通市场小麦上市量增加，麦价高位有所回落，持粮主体陆续加大库存小麦销售以腾仓收购秋粮；受主产国小麦产量下调等因素提振，美麦期价整体走高。

　　一、国内面粉市场走货放缓  面企小麦采购“量价”控制严格 

　　近期随着经销商面粉阶段性备货基本结束，面粉市场走货速度放缓，面粉市场价格整体平稳运行为主；麸皮面企多随产随销，维持低位库存，养殖效益不佳以及玉米市场价格大幅下跌制约麸皮市场行情走势。据统计，截至9月18日，全国瘦肉型猪出栏均价12.48元/公斤，较9月10日的13.54元/公斤，下跌1.06元/公斤，跌幅7.83%。统计数据显示，2021年1-8月全国工业饲料总产量19212万吨，同比增长19.1%；其中猪饲料产量8409万吨，同比增长62.6%；水产、反刍动物饲料产量分别为1628万吨、916万吨，同比分别增长12.7%、14.7%。国家发展和改革委价格监测数据显示，截至9月中下旬，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价格2.76元/500克，标准粉平均零售价格2.50元/500克。据市场监测，截至9月中下旬，江苏徐州铜山地区面企麸皮出厂价1960元/吨，安徽阜阳临泉地区面企麸皮出厂价2000元/吨，河南周口项城地区面企麸皮出厂价1880元/吨，山东菏泽单县地区面企麸皮出厂价1880元/吨，河北石家庄赵县地区面企麸皮出厂价1880元/吨。

　　二、流通市场小麦供给量增加  部分区域麦价高位回落 

　　近期国内部分区域随着流通市场小麦上市量增加，麦价高位有所回落，持粮主体陆续加大库存小麦销售以腾仓收购秋粮。用粮企业则为缓解成本压力，根据到货量情况灵活调整收购价格。随着国内产销区各级储备小麦大规模轮入接近尾声，其对麦价的提振效应趋于弱化。据统计，截至9月15日，主产区小麦累计收购数量5483.4万吨，其中河南地区收购量1337.1万吨，江苏地区收购量1049.1万吨，山东地区收购量929.1万吨，安徽地区收购量668.0万吨，河北地区收购量618.9万吨，湖北地区收购量130.4万吨。9月16日广东省粮油储运公司委托采购2100吨2021年产白小麦，底价2860元/吨（价格类型：围包散储、仓库堆好交货），成交价2860元/吨。9月18日广东省储备粮管理总公司委托采购100743.58吨2021年三级白小麦，全部成交，底价2880-2900元/吨（价格类型：散装、仓库堆好交货），成交价2850-2890元/吨。据市场监测，截至9月中下旬，江苏徐州地区面粉加工企业一等小麦进厂价2590元/吨，安徽宿州灵璧地区面粉加工企业普通小麦进厂价2540元/吨，河南商丘永城地区面粉加工企业普通小麦进厂价2560元/吨，河北邢台柏乡地区面粉加工企业普通小麦进厂价2570元/吨，山东菏泽地区面粉加工企业一等白小麦净粮进厂价2630元/吨。

　　三、主产国小麦产量下调  美麦期价走高 

　　IHS Markit估计2022年美国所有小麦种植面积将同比增长3.3%，达到4850万英亩；其中包括3475.5万英亩冬小麦、1180万英亩春小麦和195万英亩杜伦麦。战略谷物公司预计2021/22年度全球小麦产量将达到7.394亿吨，比国际谷物理事会8月份的预测低5.6%；其中将2021/22年度欧盟小麦产量预测数据下调1.8%，为1.291亿吨。欧盟粮食贸易商会(Coceral)发布的月度报告显示，2021年欧盟27国和英国的软小麦产量预计为1.434亿吨，低于5月份预测的1.458亿吨；此次调整主要是因法国、德国和斯堪的纳维亚地区的产量低于预期。法国农业部发布的产量报告显示，2021年法国软小麦产量为3606万吨，比8月份预估的3669万吨低了1.7%；将2021/22年度法国对欧盟以外地区的软小麦出口预测值调低到960万吨，低于7月份预测的1050万吨；将法国2021/22年度软小麦期末库存调低到290万吨，低于7月份预测的370万吨。加拿大统计局将加拿大所有小麦的产量预测值调低到2170万吨，低于早先预期的2290万吨，比2020年降低38.3%，因单产降至35.2蒲/英亩，同比降低32.6%；收获面积降至2270万英亩，同比降低8.5%。澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）将2021/22年度（10月到次年9月）澳大利亚小麦出口预测数据上调439万吨，为2300万吨，这将是历史第三高点。加拿大和美国春小麦作物遭受干旱影响，有利于澳麦出口增长，这两国与澳大利亚在高蛋白小麦出口市场上激烈竞争。俄罗斯农业咨询机构IKAR将今年俄罗斯小麦产量预测数据下调到7400-7500万吨，因部分地区的产量下降。俄罗斯联邦植物检疫局（Rosselkhoznadzor）的数据显示，截至9月2日，俄罗斯2021/22年度（7月到次年6月）小麦出口量为790万吨（其中包括对海关联盟国家的出口），同比减少8%。乌克兰农耕政策及食品部称，截至9月10日，乌克兰2021/22年度（7月至次年6月）小麦出口量为592.2万吨，同比减少25.2万吨。迄今为止，2021/22年度（6月至次年5月）美国小麦出口检验量为706.6057万吨，较去年同期下降13.4%，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至9月20日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于700.25美分/蒲式耳，较9月10日的688.5美分/蒲式耳，上涨11.75美分/蒲式耳，涨幅1.71%。中国海关总署公布的数据显示，8月份国内小麦进口量为71万吨，同比提高1.1%；今年1-8月小麦累计进口量为696万吨，同比提高39.7%。

　　四、成本优势下降弱化饲用需求  国内麦价或震荡运行为主 

　　由于主产区持粮主体库存小麦成本高企以及用粮主体经营成本压力较大，国内小麦市场主体购销博弈较为激烈，麦价处于下有支撑上有阻力格局。随着用粮主体下游市场产品走货速度放缓，开工率降低减缓库存粮源消化进程，且进一步做高小麦库存意愿降低。近期因国内小麦市场价格高位运行以及玉米市场价格持续下跌，玉米与小麦之间的价差明显缩窄，部分区域玉米市场价格已经低于小麦价格，小麦饲用替代成本优势不断减弱。国内麦价高企一定程度上制约用粮主体采购需求，预计短期内国内麦价或以震荡运行为主，价格波动幅度有限。